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商务部外贸司:2010年国内外铜市场报告

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摘要:商务部外贸司:2010年国内外铜市场报告
一、市场运行情况分析

(一)国内铜精矿产量创新高,精炼铜生产、消费继续增长

据中国有色金属工业协会统计,2010年我国主要铜产品产量跃上新的台阶,其中铜精矿产量为115.6万吨,同比增长20.2%,创历史新高;精炼铜产量继续保持增长,达到457.3万吨,同比增长11.3%;铜材产量达1009.3万吨,同比增长13.6%。

由于国内外市场铜价震荡上行,进口铜精矿加工费剧烈波动,刺激了国内铜矿山的生产积极性,这是促使我国铜精矿产量大幅度增长的主要原因。另外,内蒙古、云南等地区新建矿山陆续达产等因素,也是2010年国内铜精矿产量出现较大幅度增长的重要原因。

2010年国内精炼铜生产在需求继续稳步增长的带动下,产能扩张势头不减,当年新增铜冶炼和精炼产能分别为23万吨/年和59万吨/年,年底总产能分别达到347万吨/年和588万吨/年,支撑了我国精炼铜产量的持续增加。

2010年尽管国内电力行业投资出现下降,但2009年大幅增加的投资在2010年仍产生效果,继续对铜需求增长提供支撑。空调制冷行业2010年也超预期增长,内需和出口都有不俗的表现,尤其是出口强劲,带动了铜产品的间接出口。国家统计局数据显示,2010年我国主要用铜产品如汽车、交流电动机、冰箱冷柜、空调、电力电缆等产品产量均有较大增幅。这表明国内铜需求态势良好。

(二)铜精矿、废铜进口增长,精炼铜进口仍维持在高水平

据海关统计数据显示,2010年我国精炼铜进口量为292.2万吨,同比下滑8.3%,但仍是历史第二进口高峰年。进口下降的主要原因是去年进口量过大,社会库存充裕,市场供应过剩。此外,2010年下半年以来,国内铜价始终弱于国际市场,导致进口亏损较为严重。但是国内铜供应虽然过剩,很多是民间库存或停留在保税仓库,并没有直接反映到现货市场中来。另外,2010年下半年国内外市场铜价持续向好,在国内实体经济投资渠道有限、国家调控房地产投资、股票市场表现一般、通货膨胀预期强烈的背景下,投资者出于对后市继续看好的因素,趁铜价相对低买入,也是推动精炼铜大量进口的重要因素。

2010年我国铜原料进口继续稳定增长,其中废铜进口436.4万实物吨,同比增长9.2%;铜精矿进口646.8万实物吨,同比增长5.5%。2010年第三季度后,进口铜精矿现货加工费的大幅反弹,对支持铜精矿进口起到重要支撑作用。结合国内铜精矿产量综合分析,2010年国内铜精矿供应出现小幅过剩局面。

(三)国内外市场铜价震荡上行

国际市场铜价创历史新高。2010年上半年国际市场铜价呈冲高回落局面,在8000美元/吨附近有较大压力;下半年除8月、11月出现一定波动外,其余时间几乎表现为单边上扬态势,年底接连刷新纪录高位,年末报收9660美元/吨,与2009年12月31日收盘价相比,上涨31%。2010年伦敦金属交易所(LME)三个月期货铜价最低点是6月7日的6038美元/吨,最高点是12月31日创下的9687美元/吨。2010年伦敦金属交易所当月和三个月期货铜平均价为7534美元/吨和7550美元/吨,同比分别上涨46.3%和46%。

国内铜价走势弱于国际市场。2010年国内市场铜价走势整体基本与国际市场一致,但下半年在国际市场铜价连创新高的背景下,国内价格滞涨明显。虽然这与人民币升值有关,但也表明市场信心明显不如国际市场。年底上海期货交易所三个月期货铜收盘价为71850元/吨,与2009年12月31日收盘价相比,上涨19.9%。上海金属交易所三个月期铜价最低点是6月8日的48800元/吨,最高点是12月31日的71970元/吨。2010年上海金属交易所当月和三个月期铜平均价为59225元/吨和59296元/吨,同比分别上涨41.4%和43.3%。

二、市场预测

2011年中国的货币政策将从“适度宽松”转向“稳健”,会对全球铜价上行形成压力。但是全球经济继续向好的趋势有望在2011年继续维持,使国内外市场铜的供需基本面良好。预计2011年全球的铜消费增长速度继续大于供应,精炼铜市场将会出现约30余万吨的供应短缺,对铜价走势形成强劲支撑。此外,国际市场铜ETF交易的推出,也会引发铜价的上涨。在铜市场供应紧张以及中国大量进口的背景下,预计2011年国内外市场铜价运行水平将高于2010年,趋势将呈现前高后低,国内价格则有补涨希望。

目前市场铜价已远高于生产成本,其走势更多的受到货币政策等因素影响。ETF交易基金的推出,使得铜商品的金融属性更为突出。一系列新推出的上市交易基金投资者提供了新的投资期货工具,进一步引发了投资者的热情,继续对铜价形成支持。

价格的上涨将带动铜生产的发展。但铜矿开发方面受缺乏大型项目投产、矿石开采品位下降以及罢工等因素影响,将限制产量的增长,必然导致全球铜精矿供应出现紧张。2011年开始中国新建铜冶炼项目进入投产高峰期,但受原料供应限制,产能利用率将出现下降。

随着全球经济的逐步回暖,精炼铜消费有望继续保持增长趋势,但高铜价对消费也将形成一定的抑制作用。2011年中国铜消费增长面临一些不利因素。一是电力行业投资萎缩预计将对2011年的铜消费带来不利影响;二是人民币持续升值会对机电产品出口形成压力,影响国内铜消费。整体分析,2011年中国铜消费还会继续增长,但增幅将有所回落。

2011年中国精炼铜供应缺口将较上年有所扩大,预计为244万吨左右,需要靠进口弥补。虽然国内铜供应已经连续几年出现过剩,但在市场对铜价后市看好的情况下,过剩量并未完全反映到现货市场上来。特别是铜的金融属性日益显现,对投资者具有较强吸引力。这样,预计2011年我国精炼铜进口量仍将保持较高水平。

此外,由于原料的对外依赖度高,进口铜精矿长单加工费有所提高,预计2011年我国铜精矿进口量仍将有一定增长。
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